6
minut
Bitcoin poprvé od května prolomil hranici 80 tisíc dolarů. Rally podporují ETF i změna nálady na trzích
Autor:
Redakce Finav
|
25.08.2026
19:55
Čtvrtý Bitcoin halving proběhl 20. dubna 2024, kdy síť dosáhla výšky bloku 840 000. Tento předem naprogramovaný mechanismus snížil odměnu pro těžaře z 6,25 BTC na 3,125 BTC za každý vytěžený blok. Pro pochopení významu této události je třeba si uvědomit, že halving není pouze technickou změnou – představuje fundamentální zásah do nabídkové strany nejhodnotnější kryptoměny světa.
Denní emise nových bitcoinů klesla z přibližně 900 BTC na pouhých 450 BTC. Při současných cenách to znamená dramatické snížení inflačního tlaku na trh. S více než 93 % všech bitcoinů již vytěžených se vzácnost této digitální komodity dále prohlubuje, což posiluje její narativ jako uchovatele hodnoty.
Historické precedenty naznačovaly jasný vzorec. Po halvingu v roce 2012 dosáhl Bitcoin cenového vrcholu přibližně za 12 měsíců. Halving v roce 2016 vedl k maximu po 17 měsících. V roce 2020 pak trh potřeboval 18 měsíců, než dosáhl historického vrcholu v listopadu 2021. Tento postupně se prodlužující cyklus vedl mnoho analytiků k očekávání, že největší zisky po halvingu 2024 přijdou na přelomu let 2025 a 2026.
Prvotní fáze po halvingu odpovídala očekáváním. Bitcoin skutečně dosáhl nového historického maxima blízko 126 000 USD koncem roku 2025, což potvrzovalo platnost historických vzorců. Avšak to, co následovalo v první polovině roku 2026, překvapilo i zkušené účastníky trhu.
V průběhu prvních měsíců roku 2026 Bitcoin čelil silnému prodejnímu tlaku a cena klesla pod hranici 60 000 USD. Tato korekce znamenala ztrátu více než 45 % hodnoty od říjnových maxim, což překvapilo mnohé analytiky, kteří očekávali, že cyklus po halvingu zůstane silný delší dobu.
Červen 2026 přinesl další dramatické momenty. 5. června prorazil Bitcoin kritickou podporu na úrovni 62 000 USD, což vyvolalo masivní likvidace pákových dlouhých pozic v celkovém objemu 1,5 miliardy USD. Tento událost signalizovala široký risk-off sentiment na trhu a přispěla k medvědímu tlaku na cenové cíle Bitcoinu.
V současnosti se Bitcoin obchoduje kolem 60 000–63 000 USD, přičemž technická analýza signalizuje převážně medvědí sentiment. Podle dat z července 2026 ukazuje 21 technických indikátorů medvědí signály oproti pouze 11 býčím, přičemž RSI se drží v neutrální zóně kolem 53,5.
Spotové Bitcoin ETF, schválené SEC v lednu 2024, představovaly klíčový katalyzátor institucionální adopce. První obchodní den roku 2026 naznačoval pokračující optimismus – spotové Bitcoin ETF přilákaly přítoky ve výši 471 milionů USD, přičemž BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) vedl sektor se zhruba 287 miliony USD nového kapitálu.
Duben 2026 se stal nejsilnějším měsícem roku pro Bitcoin ETF. Čisté přítoky dosáhly 2,44 miliardy USD, což představovalo téměř dvojnásobek březnových 1,32 miliardy USD. Kumulativní celoživotní přítoky do všech amerických spotových Bitcoin ETF překročily 58,5 miliardy USD a celková aktiva pod správou dosáhla přibližně 102 miliard USD.
BlackRock's IBIT nyní drží přibližně 809 000 až 812 000 BTC v hodnotě kolem 62 miliard USD a kontroluje 49–62 % trhu s Bitcoin ETF. Fidelity's FBTC rovněž významně přispěl, s devítidenním pruhem přítoků v celkové výši 2,1–2,12 miliardy USD.
Nicméně květen 2026 přinesl zlom. ETF zaznamenaly šestidenní pruh odtoků, přičemž celkové odtoky za toto období dosáhly 1,55 miliardy USD. Čisté přítoky od začátku roku 2026 se tak smrskly na pouhých 536 milionů USD. Analytici přičítají tento tlak rostoucím výnosům amerických státních dluhopisů, silnějšímu dolaru a geopolitické nejistotě.
Spotové Bitcoin ETF v USA zaznamenaly kumulativní čisté přítoky v roce 2026 zaostávající za roky 2024 a 2025, a to navzdory schválení těchto produktů v lednu 2024 a jejich atraktivitě pro institucionální přijetí kryptoměn. Medvědí trh zanechal BTC s více než 11% poklesem od začátku roku.
Halving 2024 fundamentálně restrukturalizoval ziskovost těžby Bitcoinu. Průměrné produkční náklady na jeden bitcoin u veřejně obchodovaných těžařů vzrostly na přibližně 37 856 USD z původních zhruba 16 800 USD před halvingem. Toto zdvojnásobení nákladů ze dne na den donutilo mnoho operátorů k okamžitým změnám v hardwarové strategii, zdrojích energie a diverzifikaci příjmů.
Hashprice, klíčová metrika měřící denní příjem na jednotku výpočetního výkonu, klesl na přibližně 23–28 USD za PH/s denně začátkem roku 2026. Odhaduje se, že 252 EH/s hashrate odešlo offline, když operátoři vyřadili neefektivní stroje z provozu.
Na rozdíl od některých předpovědí však halving 2024 nezpůsobil dramatický kolaps hashrate. Algoritmus úpravy obtížnosti Bitcoinu rekalibruje každých 2 016 bloků (přibližně dva týdny), čímž zajišťuje, že bloky budou nalezeny zhruba každých deset minut bez ohledu na množství hashrate. Po krátkodobém poklesu se hashrate během týdnů stabilizoval a následně obnovil dlouhodobý rostoucí trend.
Síťový hashrate Bitcoinu dokonce dosáhl nových historických maxim začátkem roku 2026, překročiv 800 EH/s. Obtížnost těžby následovala, což činí těžbu náročnější, avšak rostoucí cena Bitcoinu tyto dopady částečně kompenzuje.
Těžba Bitcoinu zůstává zisková pro operátory s cenou elektřiny pod 0,10 USD/kWh a ASIC hardwarem s účinností pod 20 J/TH. Marže jsou však těsnější od halvingu v dubnu 2024. Průmysloví těžaři s hosting sazbami pod 0,08 USD/kWh a sub-15 J/TH hardwarem provozují marže 20–50 % při současném hashprice. Domácí těžaři na rezidenční elektřinu za 0,16–0,20 USD/kWh obecně operují se ztrátou.
Rok 2026 přináší zásadní změnu v regulatorním prostředí. Po více než dekádě nejistoty, kdy americká krypto politika vznikala převážně v soudních síních prostřednictvím „regulace vymáháním", přichází písemný rámec pravidel.
V březnu 2026 vydaly SEC a CFTC společnou interpretační verzi, která klasifikovala 16 hlavních tokenů, včetně Bitcoinu, Etheru, Solany a XRP, jako digitální komodity, čímž umístila jejich spotové trhy pod jurisdikci CFTC. Tento krok představuje zásadní posun v přístupu regulátorů.
SEC 17. března 2026 vydala interpretaci objasňující, jak se federální zákony o cenných papírech vztahují na určitá krypto aktiva a transakce s nimi. Interpretace poskytuje koherentní taxonomii tokenů pro digitální komodity, digitální sběratelské předměty, digitální nástroje, stablecoiny a digitální cenné papíry. Objasňuje také aplikaci zákonů na airdrops, těžbu protokolů, staking a wrapping non-security krypto aktiv.
GENIUS Act, podepsaný v červenci 2025, vytvořil první americký federální rámec pro platební stablecoiny. Zákon definuje a reguluje emisi platebních stablecoinů, stanovuje licenční a dohledový režim pro emitenty, vyžaduje 1:1 rezervy s měsíčními auditovanými zveřejněními a zakazuje vyplácení úroků držitelům.
Zákon CLARITY Act prošel Sněmovnou reprezentantů v červenci 2025 a Bankovní výbor Senátu jej posunul dále v květnu 2026, avšak dosud neprošel plénem Senátu. Tento zákon by poskytl CFTC výhradní jurisdikci nad spotovými trhy digitálních komodit a umožnil by krypto platformám registrovat se u jedné nebo druhé agentury v závislosti na tom, zda obchodují s digitálními komoditami jako Bitcoin, nebo s cennými papíry.
29. května 2026 vydala CFTC čtyři související stanoviska schvalující a poskytující počáteční regulační vodítka pro perpetuální futures kontrakty na kryptoaktiva – třídu produktů, která se stala dominantní formou obchodování s krypto deriváty globálně, ale dosud se vyvíjela téměř výhradně na offshore místech kvůli regulatorní nejistotě.
Předpovědi pro Bitcoin v roce 2026 se dramaticky rozcházejí, což odráží vysokou nejistotu současného prostředí. Většina prognóz pro rok 2026 se shlukuje v rozmezí 120 000–175 000 USD, s širšími analytickými pásmy sahajícími od 75 000 do 225 000 USD.
Brad Garlinghouse, CEO Ripple, predikuje, že Bitcoin dosáhne 180 000 USD v roce 2026 díky příznivým tržním a regulatorním podmínkám. Matt Hougan, CIO Bitwise, opakuje svůj cíl 200 000 USD pro rok 2026, přestože přiznává, že „nečekali jsme takový objem prodejů na úrovni 100 000 USD."
Carol Alexander odhaduje, že Bitcoin udrží rozmezí vysoké volatility 75 000–150 000 USD s centrální tendencí kolem 110 000 USD. CoinShares Head of Research projektuje rozmezí 120 000–170 000 USD v roce 2026 s pravděpodobnějšími příznivými cenovými pohyby ve druhé polovině roku. Wei Yang, hlavní ekonom Bit Mining, predikuje růst na 225 000 USD do konce roku 2026, podporovaný možnými snížením sazeb a příznivou regulací.
Na druhé straně spektra konzervativnější technická analýza předpovídá pro rok 2026 maximum 66 794 USD, minimum 64 805 USD a průměr 65 800 USD. Tradeři na predikční platformě Kalshi vidí téměř 80% pravděpodobnost, že cena Bitcoinu klesne pod 60 000 USD v roce 2026, a pouze 27% šanci, že dosáhne šesticiferných hodnot.
Současný cyklus 2024–2026 se od předchozích liší v jednom zásadním aspektu: makroekonomické faktory hrají mnohem větší roli než kdy dříve. Politiky centrálních bank, inflační obavy a celková důvěra trhu nyní formují pohyby Bitcoinu stejně jako, ne-li více než, jeho vnitřní nabídková dynamika.
Kapitál se v roce 2026 výrazně přesunul směrem k společnostem v oblasti umělé inteligence a polovodičových akcií. Tento konkurenční tlak na rizikový kapitál představuje novou realitu, s níž se Bitcoin musí vyrovnat – již není jediným „příběhem růstu" v portfoliích institucionálních investorů.
Americké spotové Bitcoin ETF uzavřely květen s čistými odtoky 2,30 miliardy USD, což představuje největší měsíční exodus roku 2026. 28. května 2026 zaznamenaly Bitcoin fondy dramatický odtok 1,47 miliardy USD, což bylo největší týdenní oslabení roku.
Tyto odtoky přicházejí uprostřed slabé cenové akce Bitcoinu, kdy kryptoměna pokračuje v obchodování v úzkém rozmezí kolem 77 000–78 000 USD (květnová data). Analytici přičítají tlak rostoucím výnosům státních dluhopisů, silnějšímu dolaru a geopolitické nejistotě.
Bitcoin v roce 2026 stojí na křižovatce. Fundamentální teze – omezená nabídka, rostoucí institucionální adopce, regulatorní jasnost – zůstávají neporušeny. Halving 2024 skutečně snížil přírůstek nové nabídky a instituce prostřednictvím ETF drží více Bitcoinu než kdy dříve.
Avšak tento cyklus ukazuje, že halving sám o sobě není zárukou cenového růstu. Bitcoin se stává součástí širšího finančního systému, kde nabídka stále hraje roli, ale poptávka a makroekonomické podmínky provádějí většinu těžké práce.
Pro dlouhodobé investory zůstává historický CAGR Bitcoinu pozoruhodný – odhadovaný mezi 88,95 % a 230 % od roku 2011. Pro srovnání, tradiční investice jako Nasdaq 100 dosáhly průměrných ročních výnosů zhruba 14–23 % za podobná období.
Krátkodobě bude klíčové, zda Bitcoin udrží podporu kolem 58 000 USD. Pokud tato úroveň selže, analytici vidí riziko dalšího poklesu k 55 000 USD. Naopak, překonání 50měsíčního EMA na 65 631 USD by mohlo otevřít cestu k 70 000 USD a potenciálně výše.
Jeden závěr je jistý: Bitcoin v roce 2026 vyspěl. Už to není spekulativní aktivum na okraji finančního systému, ale integrální součást globální finanční infrastruktury – s všemi příležitostmi a omezeními, které to přináší.
